当我们在谈论 CPI、PPI、PMI 时,我们在谈论什么 在财经新闻中,我们经常会看到 CPI 、PPI、PMI 等类似的指数。那么他们代表什么含义呢?上升或下降又会对普通大众的...

当我们在谈论 CPI、PPI、PMI 时,我们在谈论什么 在财经新闻中,我们经常会看到 CPI 、PPI、PMI 等类似的指数。那么他们代表什么含义呢?上升或下降又会对普通大众的...

来源:雪球App,作者: 公子洛华,(https://xueqiu.com/6158917017/309715011)

在财经新闻中,我们经常会看到 CPI、PPI、PMI 等类似的指数。那么他们代表什么含义呢?上升或下降又会对普通大众的生活带来什么影响?或者对投资方向给予什么暗示?今天我们,就来简单的阐述下。

CPI:居民消费价格指数 (Consumer Price Index)度量一定时期内居民消费商品和服务价格水平总体变动情况的相对数,综合反映居民消费商品和服务价格水平的变动趋势和变动程度。

CPI是中国价格统计指标体系的重要组成部分,是宏观经济分析和决策、价格总水平监测和调控以及国民经济核算的重要指标。主要有以下基本用途:

一是在一定程度上反映通货膨胀(紧缩)的程度。测定一定时期通货膨胀(紧缩)程度有不同的方法,应用较多也较普遍的就是CPI。严格地说,CPI并不等于通货膨胀率,因为CPI只反映了居民消费领域的价格变化,而不能代表全社会价格总水平的变化,但从CPI的变化中,可以看出价格变动的大致趋势,在一定程度上反映了通货膨胀(紧缩)的程度。

二是用于国民经济核算。在GDP核算中,通常使用CPI对相关现价总量指标进行缩减,剔除价格因素的影响,实现不同时期经济指标之间的可比,从而计算不变价增长速度。

三是用于计算货币购买力。CPI的倒数通常被视为货币购买力指数,即货币购买力的变化与CPI的变化成反比关系。例如,2022年全国CPI为102.0%,货币购买力指数则为1÷102.0%×100%=98.0%,换句话说,在2021年用100元可以买到的商品和服务,在2022年需要花102元才能买到相同的商品和服务。在社会经济生活中,人们往往参考CPI来调整补偿、救助和补贴标准,消除货币购买力下降的影响。

通俗的讲:

CPI就是市场上的货物价格增长百分比。一般市场经济国家认为CPI在2-3%属于可接受范围内,当然还要看其他数据。一般说来当CPI>3%的增幅时我们称为就是通货膨胀。而当CPI>5%的增幅时,就是严重的通货膨胀。

从股票市场来看,当CPI上涨的时候,物价上涨股价也会上涨;当CPI下跌的时候,物价下跌股价也随之会下跌。

PPI:生产者出厂价格指数(Producer Price Index)一定时期内工业企业产品第一次出售时的出厂价格总水平的变动趋势和变动幅度的相对数,反映了国民经济活动中生产环节的产品价格变动情况,对监测宏观经济运行情况具有重要作用。主要有以下基本用途:

一是监测工业生产领域价格变动趋势和景气状况。PPI客观准确反映国民经济活动中处于工业生产环节的产品价格变动情况,为社会各界全面了解和把握工业生产领域价格走势提供准确翔实的价格指数资料。此外,企业也可以依据PPI进行经济效益分析,调整生产经营策略。

二是度量潜在通货膨胀(通货紧缩)。PPI反映工业生产领域价格变动情况,可以作为衡量通货膨胀(通货紧缩)的重要辅助、先行指标,为中央银行和政府金融等有关部门监测通货膨胀或通货紧缩趋势,进行宏观经济分析预测提供重要依据。

三是用于国民经济核算和工业经济统计。在国民经济核算中,为剔除价格因素影响,需要使用包括PPI在内的多种价格指数缩减现价国内生产总值(GDP),进而计算不变价的实际增长率。目前,我国统计系统采用价格指数缩减法计算工业发展速度。

四是合约指数化。交易双方为规避签订长期合约产生的价格变动风险,在签订合约时,事先约定后期交货产品的实际价格将在当前价格基础上、依据未来PPI的涨跌幅度进行相应调整,即合约指数化。合约指数化会对实际交易额产生重要影响。

五是国际比较指标。在由国际货币基金组织制定的数据公布特殊标准(SDDS)中,PPI是“必须”发布的数据种类,参与该计划的国家应按月及时公布PPI;另外,在数据公布通用系统(GDDS)中,PPI是“受鼓励”发布的指标,用以拓展监测物价的变动情况。

与CPI不同,PPI 主要目的是衡量企业购买的一篮子物品和劳务的总费用。由于企业最终要把它们的费用以更高的消费价格的形式转移给消费者,所以,通常认为生产物价指数的变动对预测消费物价指数的变动是有用的。PPI包括了原料、半成品和最终产品等三个生产阶段的物价资讯。它是CPI之先声。

PPI对股市的影响更为直接,因为它直接关系到上市公司的成本和利润水平。PPI指数代表了中国企业尤其是制造业企业的平均成本,揭示了大多数企业未来的盈利能力,影响了投资者对上市企业的利润预期,从而影响到了股市的涨跌。

PPI的大幅上涨,将加大企业采购成本,在原材料价格上涨不能有效转嫁给消费者的前提下,企业利润减少甚至亏损都将是很常见的。对上市公司而言,利润减少,业绩明显下降,对股东回报也减少。一方面,上市公司投资价值下降,股价重心自然会下移;另一方面,投资回报预期降低,就会弱化投资者信心,股市人气就会涣散,从而压制大盘和股价表现。

CPI上涨和PPI上涨,意味着通货膨胀上升,经济增速加快,如果上涨幅度过大,会导致高通胀,进而使得经济衰退。 CPI下跌和PPI下跌,意味着经济发展放缓,如果下跌幅度过大,会导致通货紧缩 CPI上涨和PPI下跌,意味着企业利润增大,经济将进入一个扩张期。 CPI下跌和PPI上涨,意味着企业利润减少,经济有衰退的危险。

PMI:采购经理指数(Purchasing Managers Index)通过对企业采购经理的调查结果统计汇总、编制而成的月度综合性指数,涵盖企业采购、生产、流通等各个环节,能够及时反映一个国家或地区经济运行的景气状况,是国际上通行的宏观经济监测指标之一。

采购经理调查已有近百年历史,是一项较为成熟的景气调查。1929年,美国建立了PMI指标体系,由美国采购与供应管理协会(ISM)组织实施、编制指数和发布数据。20世纪90年代初,在英国NTC-Research集团(后为英国Markit集团,2022年被S&P Global标普全球并购)的支持下,欧洲多数国家也建立了PMI编制和发布制度。随着PMI影响日益扩大,欧美以外一些国家逐渐接受这种快速、科学、简单的景气调查方式,至今已有50多个国家和地区开展了此项调查,且问卷设计、调查方法和指数编制方法等基本一致,调查结果具有国际可比性。从公开数据看,目前各国仅发布反映经济总体发展状况的综合指数和部分分类指数,没有分行业、地区、规模等细分指数。

我国统计局先后于2005年、2007年将制造业采购经理调查、非制造业采购经理调查纳入国家统计调查制度,分别抽取制造业和非制造业调查样本720家和1200家,此后国家统计局对调查样本进行了多次扩充和优化,在保证主要行业代表性的基础上,还兼顾了规模、区域代表性。目前,采购经理调查涉及《国民经济行业分类》中制造业的31个行业大类,3200家调查样本;非制造业的43个行业大类,4300家调查样本,为世界同类调查最多。

PMI用于监测经济周期性波动以及研判未来经济走势,为宏观经济政策制定、行业发展状况分析、企业生产经营等方面提供参考依据。主要体现在以下三个方面:一是为宏观经济决策服务。PMI时效性较强,能够灵敏地捕捉经济发展的拐点,对宏观经济具有突出的预测预警作用。二是监测经济内部结构变化趋势。通过对PMI细分指数的分析,可以从行业、规模和生产经营各环节等不同侧面了解经济变化情况和特点。三是辅助企业经营决策。企业可以通过PMI了解宏观经济和行业发展的运行态势,及时调整生产计划,制定符合企业长期发展要求的战略规划。

采购经理人指数是以百分比来表示,常以50%作为经济强弱的分界点:当指数高于50%时,则被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%,尤其是非常接近40%时,则有经济萧条的忧虑。

PMI指数计算公式如下:PMI=订单×30%+生产×25%+雇员×20%+配送×15%+存货×10%

国家统计局


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